中泰证券股份有限公司王可,姜楠宇近期对海伦哲进行商议并发布了商议评释《海伦哲：国内高空功课车老牌龙头，专注主业再行登程》，本评释对海伦哲给出增抓评级，现时股价为3.82元。

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海伦哲(300201)

高空功课车和电力保险车行业龙头，收购插足军品消防车领域。

公司建树于 2005 年2024年澳门彩票网，由江苏省机电商议扫数限公司与外资鼓励共同出资建树； 2011 年公司在创业板上市，成为国内高空功课车行业首家上市公司； 2012 年公司全资收购上海格拉曼海外消防装备有限公司，插足军品及消防车领域。 公司主要从事包括高空功课车、电力济急保险车(包含电源车、抢修车)、军品及消防车等在内的特种车辆居品的研发、出产、销售和就业业务。 由于高毛利居品高空功课车、电力济急保险车辆收入的占比进步， 2023 年一季度公司完毕交易收入 2.45亿元，同比+15.3%，完毕归母净利润 0.22 亿元，同比+10.18%。现在公司鼓励纠纷已顾问， 无控股鼓励和实控东谈主。

行业分析：高空功课车需求褂讪增长，消防车迎政策利好。

高空功课车伸缩臂和绝缘臂市集需求增长较快，租借市集发展迅猛。 笔据底盘的性质分别， 高空功课平台与高空功课车是两个法度的居品，替代性不彊， 高空功课平台主要把握于建筑施工行业，而高空功课车主要把握于市政领域。 西洋高空功课车发展起步较早，我国尚处于发延期， 频年来高空功课车销量持重增长， 基建、公用行状及电力抵制电功课的发展，运转大高度、绝缘臂高空功课车的销量占比上涨。

政策增量+存量替换需求运转，消防车的市集空间超百亿。 频年来我国失火事故、济急转圜频发，消防关连政策密集出台，消防车产销逐年增长。 笔据测算， 2022-2023 年消防车新增市集需求约为 90 亿元；《天真车报废年限一览表》规矩，消防车使用寿命为 10 年，每年车辆更新需求约为 40 亿元，市集界限系数 130 亿元傍边。行业插足壁垒较高，竞争花样褂讪，中卓期间/浩渺科技/海伦哲 2022 年消防车收入分别为 9.52/4.50/2.57 亿元。

国内高空功课车老牌龙头，特种车辆领军企业

坚抓“时期当先型的相反化”计谋，高空功课车等多项居品国内时期当先。 行动国度高新时期企业2024年澳门彩票网， 公司永恒坚抓“时期当先型的相反化”发展计谋，高空功课车等多项居品国内时期当先，已完毕绝缘车国产替代，同期也仍是成为国内居品种类多、功能全，顾问决议完备的电力济急保险车系统提供商。

公司特种机器东谈主产业起步早，消防机器东谈主鹤立鸡群。 公司的特种机器东谈主产业起步早、后果多、居品竞争力强，在特种车辆细分领域历久处于领军地位。 全资子公司上海格拉曼是我国消防车行业的主干企业， 是国内最早从事消防车和消防装备的企业之一， 领有百年历史，具有罐式类、抬高类、特种类等消防车居品出产天资，现在领有系列水罐泡沫消防车、抢险转圜消防车、城市主战消防车、抬高消防车、登高消防车、其他特种消防车、消防机器东谈主等近百种型号的居品。

优质大客户资源，为公司褂讪发展打下坚实基础。 公司主要客户多为国度财政拨款单元和国企，实力强、信用好，通过多年的蓄积，凭借邃密的居品性量、高遵守的出产智力、快速反应的研发实力和就业体系，公司与多家客户缔造了历久、褂讪的迷惑关系，具备较强的客户资源上风。

聚焦主业，再行梳理计谋，订单多点着花。 2022 年受到疫情和物流影响，格拉曼出产停滞开工不足，重要零部件耗损缺货， 2023 年疫情影响摈斥，供应链冷静规复， 2022 年底在手订单已进步 6 亿元。 2023 年公司抓续拓展济急市集和再制造业务， 4 月 26 日公司告捷中标四川格瑞德钞票顾问公司物质面容，标的额高达 4917.6 万元。

聚焦特种车辆，开辟济急排水车等新址品构建新的增长点。 现在公司仍是告捷开辟大流量排水抢险车、母子式大流量排水抢险车两款新式济急排水车与一款济急照明车，进一步丰富了公司居品线，也宣告公司深度开拓安全济急产业的决心。公司正在加大市集膨大，上述居品有望成为公司异日新的增长点。

咱们预测 2023-2025 年公司营收分别为 17.7 亿元、 22.4 亿元、 26.0 亿元；分别同比+72%、 +27%、 +16%；归母净利润分别为 1.57 亿元、 2.06 亿元、 2.47 亿元，分别同比+116%、 +31%、 +19%。公司受益于高空功课车和消防车下流行业需求持重增长，规划上甩偷换袱聚焦主业， 23 年一季度规划情况角落好转。初度袒护，予以“增抓”评级 。

风险领导： 宏不雅环境身分变动的风险、供应链安全风险、评释对行业数据的测算时弊、研报中使用的数据可能存在滞后或更新不足时的风险

笔据近五年财报数据，证券之星估值分析器具表露，海伦哲(300201)行业内竞争力的护城河一般，盈利智力一般，营收获长性较差。财务可能有隐忧，须重心珍爱的财务方向包括：货币资金/总钞票率、应收账款/利润率、存货/营收率增幅。该股好公司方向1.5星，好价钱方向1星，详细方向1星。(方向仅供参考，方向范围：0 ~ 5星，最高5星)

骨关节炎（osteoarthritis，OA）是一种以关节软骨损害为主，并累及整个关节组织的最常见的慢性退行性骨关节疾病，我国40岁以上人群原发性骨关节炎的总体患病率已高达46.3%。骨关节炎的治疗目标是缓解疼痛，延缓疾病进展，矫正畸形，改善或恢复关节功能，提高患者生活质量。

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